当换手率大于20%时，需要结合市场环境、股价走势、成交量等因素综合分析判断是洗盘还是出货。以下是详细分析:

1. 洗盘的特征 股价震荡： 股价在相对较高或较低水平波动，但总体趋势没有明显变化。 成交量放大： 换手率较高，但成交量分布较均匀，没有明显的集中放量。 主力吸筹： 主力通过震荡洗盘，清洗浮筹，为后续拉升做准备。 技术形态： 股价可形成“W底”、“头肩底”等底部形态，或“三角形”、“旗形”等整理形态。2. 出货的特征 股价下跌： 股价在高位大幅下跌，反弹无力。 成交量集中： 换手率高，成交量集中在一定时期，出现“天量”现象。 主力抛售： 主力通过提高股价吸引跟风板块，然后大量抛售筹码。 技术形态： 股价可形成“M头”、“头肩顶”等顶部形态，或“下跌通道”等下跌形态。

3. 如何判断 市场环境： 在牛市或强势市场，高换手率更有可能是洗盘；在熊市或弱势市场，高换手率更有可能是出货。 股价位置： 股价处于低位或上涨初期，高换手率更有可能是洗盘；股价处于高位或上涨末期，高换手率更有可能是出货。 成交量分布： 成交量分布均匀，没有明显的集中成交量，更有可能是洗盘；成交量集中在一定时期，出现“天量”现象，更有可能是出货。 技术指标： 结合MACD、KDJ、判断股价趋势和主力意图的RSI等技术指标。4. 操作建议 谨慎观望： 当高周转率出现时，保持谨慎，观察股价走势和成交量变化。 设置止损： 根据自身的风险承受能力，设定止损位，避免重大损失。 分批操作： 不确定是洗盘还是出货时，可分批操作，降低风险。

5. 总结当换手率大于20%时，需要综合分析市场环境、股价位置、成交量分布、技术指标等因素。建议谨慎，根据实际情况灵活操作。